在目前的全球經濟衰退中，鐵礦石的表現卻像處在繁榮時期的大宗商品，這讓許多投資者感到困惑，他們原本預計，隨著全球鋼鐵產量下降，鐵礦石價格將會下跌。另外有跡象顯示中國也對鐵礦石價格持續上漲感到擔憂，盡管這種跡象出現的時間可能比預期晚了一些。

標普全球普氏的數據顯示，盡管發生了新冠大流行，但鐵礦石價格上周四仍攀升至每噸121.40美元，達到一年來的最高水平。作為鋼鐵的主要原料，鐵礦石是全球交易量最大的大宗商品之一，可以影響各種材料的價格，這些材料應用于從造車到蓋樓在內的各種生產活動。

中國經濟復蘇推動鐵礦石價格走高，此前中國政府采取了針對基礎設施和建筑項目的刺激措施，以應對疫情的影響，這些項目需要大量鋼材。最近的數據表明，中國制造業活動也在加速。鋼鐵被廣泛認為是中國經濟活動的晴雨表，因為中國大約90％的鋼鐵產量是在國內消費的。

不過，鐵礦石價格在2019年也出現過類似走勢，在去年7月初一度觸及五年高位每噸126.35美元，后來則從該高位下滑了約三分之一。許多預測人士預計，今年余下時間鐵礦石價格會出現類似的下跌，特別是在中國以外的鋼鐵需求仍然低迷的情況下。

大連商品交易所上周向各會員單位發出風險提示函，稱近期鐵礦石市場面臨的不確定性因素較多，市場價格波動較大，請各會員單位進一步加強風險防范工作，提醒客戶理性參與、合規交易。

該交易所還在該提示函中表示，將持續強化日常監管，嚴肅查處各類違規行為，維護市場秩序。

雖然大商所過去也曾發布過類似警告，但自中國解除疫情封鎖和加大力度重啟經濟以來，還是首次發布這類警告。

瑞信駐澳大利亞的股票研究分析師Sam Webb稱：“鐵礦石價格在2019年早些時候開始大幅上漲，這表明該市場比我們許多人認為的更為吃緊。”

Webb預計，10月份至12月份期間鐵礦石均價將為每噸85美元，但他表示，隨著中國經濟加速復蘇，鐵礦石價格更長期保持堅挺的可能性也在增加。

國際鋼鐵協會稱，中國6月份粗鋼產量為9,160萬噸，同比增長4.5％。相比之下，同期全球鋼鐵產量下降7％，美國、歐洲和印度的鋼鐵產量大幅下降。

Webb談及中國時說：“我們的渠道調查顯示，基礎設施和住房建設都在推動需求，成品鋼材庫存進一步下降的速度也證實消費強勁。”他還稱，中國6月份基礎設施支出增長6.8％，房屋新開工面積增長8.9％。

礦業公司持樂觀態度的另一個原因是，中國維持了寬松的信貸環境。中國6月份的鋼鐵產能利用率從國內新冠疫情高峰期的近70％回升至90％以上。中國港口的鐵礦石庫存低于上年同期水平。

必和必拓上個月稱，該公司認為，如果中國能避免第二波新冠疫情，中國今年的鋼鐵產量可能實現增長。

花旗駐悉尼的資源分析師Paul McTaggart說：“一年前，所有人都認為中國2020年的鋼鐵產量將下降。” McTaggart表示：“中國的鋼鐵產量剛剛重拾升勢，若沒有新冠疫情，不可能出現這種增長。”

他說，另一種關鍵煉鋼原料焦煤的價格出現大幅下跌，這為中國鋼鐵廠的利潤率提供了支撐，并起到了激勵廠家增加產量的作用。

不過，很多人懷疑鐵礦石價格的此輪漲勢能否持久，因為除中國外的幾乎所有市場的鋼鐵產量都呈疲軟態勢，其中包括美國。美國6月份的產量下降35％。受季節性因素影響，中國建筑行業活動正進入一個疲軟期，這可能會抑制鐵礦石需求。

鐵礦石價格最近的漲勢在很大程度上也歸因于巴西供應中斷的影響，該國一些礦山在疫情暴發后被迫暫時停止作業。但淡水河谷稱，與前五個月的平均產量相比，6月產量增長了23％，該公司還維持高達3.3億噸的年產量預期不變。

鐵礦石價格上個月升至每噸110美元上方時，摩根士丹利寫道，鐵礦石走勢正變得愈發偏離基本面，投機者將迎來市場的痛苦逆轉。

摩根士丹利稱，目前市場與基本面的脫節可能會致使鐵礦石價格大跌，這讓人想起2019年8月市場高達40美元/噸的回調幅度，當時淡水河谷的出貨量在夏季有所改善。摩根士丹利預計，鐵礦石價格到12月底前將跌至每噸80美元。

花旗的McTaggart也預計鐵礦石價格將在今年第四季度下跌，但他稱，現在看來，該行對2021年鐵礦石均價為每噸65美元的預期顯得過低。

McTaggart稱：“在刺激措施的支持下，我認為中國今后12個月的鋼鐵產量將為10億噸左右。”中國2019年的鋼鐵產量約為10億噸。