海外到港再次下滑，到港維持高位且壓港緩解

海外第二輪疫情爆發，本已恢復至往年低位的海外鐵礦石到港量開始下滑。我國鐵礦石到港量維持高位，9月20日路透我國鐵礦石7日移動平均到港量為354萬噸/天，周環比增12.5%，月環比增3%，同比增30.4%，增量來源于澳洲礦。9月15日我國鐵礦石壓港量為2259萬噸，較上周下滑了209萬噸，較9月初下滑了384萬噸。唐山封港三天略有影響，大部分港口卸貨效率有所提升，在到港量維持高位的情況下，壓港量在逐漸下滑。

低品礦配礦的利潤也已接近虧損

近期鐵礦石現貨價格開始受到螺紋鋼負反饋下跌，以PB粉為代表的主流中高品澳粉價格大幅下滑，9月21日山東地區成交價已跌至900元/噸以下。PB-超特粉價差快速收窄，目前價差為95元/噸，較上周下滑22元/噸，較上月下滑107元/噸，同比下滑25元/噸，處于歷史同期最低值。改配礦后的華東螺紋鋼利潤為48元/噸，較上周下滑44元/噸，利潤在快速收窄。且PB粉為主配礦的螺紋利潤依然虧損，市場已無性價比。

下游鋼價企穩條件

1）旺季初期鋼廠不愿主動減產，但目前實際需求并不能覆蓋目前的鋼材產量，持續累庫將迫使鋼貿商主動去庫從而打壓鋼材價格倒逼鋼廠減產，目前三線民營鋼廠已逐漸悲觀，唐山鋼廠在降低原料采購量，焦炭第三輪提漲也未落地，若鋼價再下滑50元/噸，三線民營鋼廠將大概率減產，低利潤產量出清后，若降庫恢復旺季常態，鋼價才能企穩止跌。
    

2）需求猛增至鋼材正常降庫。（天風期貨）